浪潮信息“缺芯”，上半年营收大降百亿，扣非归母净利润仅1087万元

本文来源：时代周报 作者：齐鑫

(资料图片仅供参考)

营业收入近248亿元，扣非归母净利润仅约1087万元，浪潮信息（000977.SZ）怎么了？

日前，浪潮信息发布2023年半年报，公司实现营业收入247.98亿元，同比下降28.85%；归母净利润3.25亿元，同比下降65.91%；扣非归母净利润1087.2万元，同比下降98.70%。

下滑的业绩也引发了投资者的关注。“扣非净利比去年疫情期间还少98%？”“业绩确实有问题。”时代周报记者注意到，在股吧有网友发帖吐槽道。

图片来源：浪潮信息股吧

对于营收的下降，浪潮信息在半年报中解释为“主要系专用芯片供应紧张等因素影响所致”。

针对芯片供应紧张的问题，浪潮信息如何应对？是否会影响到公司未来的生产经营？8月28日，时代周报记者向浪潮信息相关负责人发送了采访提纲，截至发稿未获有效回复。

业绩大降 毛利下滑

或许对于不少人而言，浪潮信息的名字有些陌生。

国家企业信用信息公示系统显示，浪潮信息成立于1998年10月，位于山东济南，法定代表人彭震，注册资本14.64亿元。

浪潮信息在2023年半年报中称，公司是全球领先的IT基础架构产品、方案及服务提供商，业务覆盖计算、存储、网络三大关键领域，提供云计算、大数据、人工智能、边缘计算等在内的全方位数字化解决方案。

“（公司）目前已经构建产品全面、性能先进、绿色安全的IT基础设施群，其中包括通用服务器、边缘计算服务器、GPU 服务器、存储服务器、全液冷服务器、交换机等。”华西证券在2023年8月27日发布的研报中指出。

从2023年半年报公布的业绩来看，浪潮信息的盈利状况着实让人大跌眼镜。

Wind数据显示，浪潮信息分别在2020上半年、2021年上半年、2022年上半年和2023年上半年实现营业收入308.86亿元、285.55亿元、348.50亿元和247.98亿元；实现归母净利润4.06亿元、8.03亿元、9.54亿元和3.25亿元；实现扣非归母净利润3.55亿元、7.06亿元、8.36亿元和1087.2万元。

由此可见，浪潮信息2023年上半年的营业收入、归母净利润以及扣非归母净利润，都是上述4份半年报中最低的半年度业绩数据。

尤其是和2022年上半年相比，意味着在过去的12个月时间里，浪潮信息的营业收入下降了约100亿元，归母净利润下降超6亿元，扣非归母净利润下降超8亿元。

之所以归母净利润有3.25亿元，但是扣非归母净利润仅有1087.2万元，因为浪潮信息2023年上半年“计入当期损益的政府补助”就达到了约3.16亿元，等于说其业绩几乎全是靠政府补助支撑的。

图片来源：浪潮信息2023年半年报

与此同时，浪潮信息的毛利率也在下降，2023年上半年毛利率11.24%，与2022年上半年相比下降0.85%。

从产品端具体来看，浪潮信息2023年上半年服务器及部件实现的营收达244.99亿元，同比下降29.03%，毛利率11.30%，同比下降0.80%；IT终端及散件营收1.84亿元，同比增加7.15%，毛利率2.82%，同比下降6.49%。

图片来源：浪潮信息2023年半年报

值得注意的是，与2022年半年报披露的信息相比，浪潮信息的财务结构也发生了变化。

2022年上半年，浪潮信息的长期借款为38.07亿元，短期借款为117.12亿元，财务费用中的利息支出2.84亿元。而到2023年上半年，浪潮信息的长期借款达99.72亿元，短期借款30.02亿元，财务费用中的利息支出为-2749.69万元。

由此可见，浪潮信息的长期借款增加而短期借款减少。

困于芯片 未来未知

对于浪潮信息而言，芯片稳定供应的重要性不言而喻。

浪潮信息主要从事服务器及部件的研发、制造和销售，库存商品主要系服务器，原材料主要系芯片、内存、硬盘等。

“公司服务器产品的主要原材料包括 CPU、GPU、硬盘、内存等，受行业长期所形成的供应链生态环境影响，本行业服务器生产商所使用的核心零部件的供应商集中度较高，如果核心零部件供应发生重大变化，将对公司经营造成一定影响。”浪潮信息在2023年半年报中如是说。

而关于公司的核心零部件供应商，浪潮信息在近几年的年报中并未公布具体名单。

但据浪潮信息2019年年报，公司前5名供应商中包括英特尔、英伟达。其中英特尔排名第一，采购额达178.96亿元，占年度采购总额比例的37.53%；英伟达排名第二，采购额达37.22亿元，占年度采购总额比例的7.80%。

而在浪潮信息2022年年报中，公司第一名供应商的采购额为76.92亿元，占年度采购总额比例的14.17%；第二名供应商采购额达57.21亿元，占年度采购总额比例的10.54%。

“2023年上半年，受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司营业收入出现下滑。”浪潮信息在2023年7月发布的2023年半年度业绩预告中进行了说明。

与此同时，浪潮信息2023年上半年的营业成本也出现了下降，为219.7亿元，同比下降28.10%。“主要系专用芯片供应紧张等因素影响所致。”这与公司2023年上半年营业收入下降的原因一致。

未来，浪潮信息的“缺芯”问题能否缓解？是否会影响公司日后的生产经营？

浙商证券研报中认为，芯片供应影响上半年收入，未来供应有望向好。

“我们判断公司业绩短期承压，随着产业供应链问题得到改善，同时伴随着下游X86建设周期拐点将至，伴随着公司JDM销售模式，公司AI服务器业绩有望快速兑现，从而实现收入与利润剪刀差。”华西证券在研报中称。

同时，华西证券认为，算力依旧为大模型时代的稀缺要素，以英伟达为首的芯片供不应求，其本质依旧是算力的稀缺性和必要性，判断上游芯片的供不应求与价格上涨带动服务器价格同步上行。“浪潮信息是全球服务器龙头厂商，同样也是AI服务器龙头厂商，因此深度受益AI浪潮，期待下半年业绩反转与爆发。”

截至8月29日收盘，浪潮信息的股价报收38.68元，公司市值约569亿元，三季度以来市值蒸发了约145亿元。

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